Un nombre croissant d’entreprises cotées en Bourse se mettent à acheter des cryptomonnaies alternatives comme le memecoin officiel de Donald Trump ($TRUMP), le HYPE token ou le litecoin, dans l’espoir de doper artificiellement leur valorisation boursière.
Si la stratégie consistant à émettre des actions ou des obligations pour acheter du bitcoin est déjà bien établie — popularisée par le milliardaire Michael Saylor via sa société cotée Strategy (116 milliards de dollars de capitalisation) — certaines entreprises cherchent désormais à se démarquer en accumulant d’autres cryptomonnaies moins courantes.
L’ancienne responsable de Cambridge Analytica, Brittany Kaiser, travaille ainsi sur une opération visant à lever 200 millions de dollars via une société cotée sans activité (SPAC) pour acheter du Toncoin à un prix inférieur à celui du marché. L’opération est réalisée en partenariat avec le groupe d’investissement canadien RSV Capital, selon deux sources proches du dossier. Le Toncoin est le token du réseau blockchain associé à l’application Telegram, qui compte plus d’un milliard d’utilisateurs actifs mensuels.
Selon Brittany Kaiser, “puisque TON est la blockchain exclusive de Telegram, le potentiel de demande est sans précédent”. Elle affirme que l’accord visera à soutenir la croissance de l’écosystème Telegram. RSV Capital n’a pas souhaité commenter.
Le réseau Avalanche serait également en discussion pour vendre une partie de ses tokens AVAX à une société cotée, qui les détiendrait et les placerait en staking afin de générer un rendement. Cette structure permettrait d’attirer des investisseurs par le biais d’une stratégie basée sur le rendement crypto. Avalanche n’a pas non plus commenté.
Ces initiatives s’inscrivent dans un contexte où le bitcoin a récemment atteint un sommet historique à plus de 123 000 $, soutenu par l’environnement favorable à la crypto instauré par l’administration Trump. Une législation fédérale majeure a été adoptée la semaine dernière à Washington, marquant une nouvelle étape vers l’intégration réglementaire des cryptomonnaies aux États-Unis.
Mais face à la domination écrasante du bitcoin, dont le prix a grimpé de 77 % sur un an (contre 6 % pour l’ether et 52 % pour le litecoin), certaines sociétés cherchent des alternatives susceptibles d’offrir un effet de levier spéculatif plus élevé.
Parmi les opérations notables, l’entreprise Freight Technologies a levé 20 millions de dollars via une dette convertible afin d’acheter le token $TRUMP. Le PDG Javier Selgas a déclaré que cette décision permettrait de “diversifier notre trésorerie crypto tout en attirant l’attention sur les enjeux de politique commerciale”.
La biotech Sonnet BioTherapeutics a de son côté conclu un accord SPAC de 888 millions de dollars pour acheter le token HYPE, lié à la blockchain Hyperliquid. L’opération, soutenue par un véhicule d’investissement lié à l’ex-PDG de Barclays Bob Diamond, a provoqué une envolée de 200 % de l’action Sonnet, avant un retournement rapide.
Cependant, de nombreux analystes restent sceptiques. Acheter des tokens exotiques au-delà du bitcoin ou de l’ether est considéré comme une stratégie “hautement spéculative”, selon Eric Benoist, spécialiste data chez Natixis CIB. “Ce n’est pas une stratégie de long terme. À la fin, ces entreprises ne vaudront que ce que vaut la crypto sur leur bilan.”
Geoff Kendrick, responsable mondial des actifs numériques chez Standard Chartered, ajoute que ces initiatives sont “plus des feux de paille” que des stratégies durables. Selon lui, si les prix chutent, “la douleur retombera soit sur les actionnaires, soit sur les créanciers obligataires”.
Derrière ces opérations, certains investisseurs profitent aussi des SPAC pour se débarrasser discrètement de leurs propres tokens, en les transférant à des sociétés cotées censées leur apporter une valorisation plus stable.
La société Strategy, modèle du genre, se négocie en Bourse à presque deux fois la valeur des bitcoins qu’elle détient. Cela s’explique en partie par son recours à la dette pour financer ses achats, ce qui bénéficie aux actionnaires tant que le prix du bitcoin monte. Ce mécanisme de levier entretient un engouement spéculatif.
Lundi dernier, Andrew Keys, cofondateur de Consensys Capital, a lancé une SPAC visant à acheter de l’ether. Il injecte environ 645 millions de dollars de ses propres tokens dans l’opération, en plus de 800 millions d’investissements externes, notamment de la part de Pantera Capital et Blockchain.com.
Charlie Lee, fondateur de litecoin, investit de son côté 100 millions de dollars dans la société MEI Pharma pour qu’elle devienne officiellement “la première entreprise cotée détenant du litecoin”. L’annonce a entraîné une hausse immédiate de 78 % du cours de l’action MEI Pharma.
Parallèlement, YZi Labs, fonds d’investissement lié au cofondateur de Binance, Changpeng Zhao, soutient la création d’une structure de trésorerie dédiée à l’accumulation de BNB, le token natif de Binance.
L’un des arguments majeurs en faveur du bitcoin reste sa rareté programmée : seulement 21 millions d’unités seront jamais minées, ce qui renforce sa perception de valeur refuge. La plupart des autres tokens ne disposent pas de limites aussi strictes sur leur émission, ce qui nourrit des doutes sur leur potentiel de long terme.
Certains observateurs doutent de la viabilité de ces stratégies, y compris pour les entreprises qui accumulent uniquement du bitcoin. Le fonds crypto Breed a récemment publié une note estimant que “de plus en plus d’entreprises dans le monde vont copier cette stratégie, en élargissant à d’autres actifs et en prenant davantage de levier pour réussir”.
Mais selon Breed, “la plupart échoueront. À terme, seules quelques entreprises parviendront à maintenir une prime durable sur leur cours en Bourse”.
Adapté d’un article publié par le Financial Times, juillet 2025
Leave a Reply